La prochaine décision de la Fed définit ce que le prix de l'or fera ensuite après une chute volatile aux niveaux pandémiques

La prochaine décision de la Fed définit ce que le prix de l’or fera ensuite après une chute volatile aux niveaux pandémiques


(Kitco News) La volatilité de l’or a secoué le marché cette semaine alors que les niveaux de support critiques ont éclaté et que les prix ont chuté vers 1 650 $ l’once. Cependant, ce que le précieux fera ensuite dépendra du langage utilisé par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors de la réunion de politique monétaire de la banque centrale la semaine prochaine.

L’or a vu un mouvement de 80 $ cette semaine, tombant à 1 661 $ – le niveau le plus bas depuis avril 2020. Contrats à terme sur l’or du Comex de décembre se négociaient pour la dernière fois à 1 682,60 $, en baisse de 2,7 % sur la semaine.

“L’or a chuté au milieu des attentes de hausses de taux plus agressives de la part de la Fed … après que les données ont montré que la demande de travailleurs aux États-Unis reste forte. Les ventes au détail étaient également raisonnables. Cela devrait maintenir la Fed sur le cycle de resserrement dans un avenir prévisible. “

Anticipations de la hausse des taux de la Fed

Les attentes d’une hausse des taux de 75 points de base mercredi, puis d’une autre hausse de 75 points de base en novembre pèsent lourdement sur l’or alors que le dollar américain et les rendements du Trésor continuent de grimper.

“La force de l’économie au sens large a supprimé l’attrait de l’or comme valeur refuge. Pendant ce temps, les attentes de hausse des taux font grimper le taux d’intérêt réel, ce qui n’est pas favorable à l’or. Plus la Fed augmente, plus l’or verra une faiblesse à court terme. terme », a déclaré Everett Millman, expert en métaux précieux de Gainesville Coins.

Un recul encore plus profond de l’or n’est pas exclu, a noté Edward Moya, analyste principal du marché chez OANDA.

“Si la Fed surprend avec 100 points de base la semaine prochaine, nous envisageons une rupture de 1 600 dollars et les perspectives pour l’or se détériorent. Mais les décideurs politiques devraient s’en tenir à une augmentation de 75 points de base”, a déclaré Moya à Kitco News. “Mais les marchés doivent être prêts à ce que la banque centrale américaine maintienne ce rythme jusqu’à la réunion de novembre. Et cela maintiendra l’or sous pression.”

L’économie doit montrer des signes de ralentissement pour que l’or amorce sa reprise. Mais pour l’instant, les données macroéconomiques entrantes montrent un marché du travail toujours solide.

“Si les données économiques se détériorent au cours des deux prochains mois, la Fed est susceptible de rétrograder”, a ajouté Moya. “Nous devons également voir l’inflation baisser. La Fed doit s’inquiéter d’un exercice d’équilibre. Elle ne peut pas porter les taux à 5% ou beaucoup plus sans ressentir beaucoup de douleur.”

Certains analystes, cependant, sont beaucoup plus baissiers sur l’or à l’avenir. Valeurs Mobilières TD a étendu sa position courte tactique sur l’or vendredi, citant les risques croissants d’un événement de capitulation.

“Nous avons lancé la transaction en prévision du fait qu’une réévaluation des attentes de la Fed exacerbera les sorties de capitaux en cours dans le métal jaune dans un contexte d’inflation de plus en plus persistante… Notre analyse suggère que les prix de l’or ne sont pas pris en compte dans la prochaine étape du cycle de hausse”, a déclaré Valeurs Mobilières TD. Daniel Ghali, stratège principal des matières premières. “Nous nous attendons à ce que les sorties continues des gestionnaires de fonds et des avoirs en ETF pèsent sur les prix.”

Le nouveau niveau cible d’or de Valeurs Mobilières TD est de 1 580 $, avec un ordre stop-loss à 1 720 $ l’once.

Le chemin de la moindre résistance reste bas pour l’or, même si une pause dans la volatilité est le scénario le plus probable après la vente, a déclaré Frank Cholly, stratège principal du marché chez RJO Futures.

“Le soutien majeur est maintenant plus proche de 1 650 dollars. C’est le niveau auquel les marchés doivent tester si les acheteurs sont prêts à intervenir”, a déclaré Cholly à Kitco News. “Le marché a maintenant évalué 75 points de base la semaine prochaine et peut-être encore 75 points de base après cela. Peut-être que Powell dira quelque chose lors de la séance de questions-réponses de mercredi qui atténuerait la crainte que la Fed en fasse trop. L’or aimera ça. Nous ne pouvons pas continuer à relever les taux sans donner à l’économie le temps de montrer de nouvelles preuves d’un ralentissement.

Si la Fed veut un atterrissage en douceur, elle devra ralentir les hausses de taux, a-t-il ajouté.

Inversion de la courbe des taux

Il y a aussi une inversion de la courbe des rendements dont il faut s’inquiéter la semaine prochaine. Une inversion de la courbe des rendements se produit lorsque les taux du Trésor à court terme dépassent les rendements à long terme. Le marché considère souvent l’inversion de la courbe des rendements à 2 ans et à 10 ans comme un signe préventif fiable d’une récession à long terme. Et ça empire.

Le rendement du Trésor à 10 ans était pour la dernière fois à 3,46 %, tandis que le rendement du Trésor à 2 ans était de 3,88 %. L’écart de rendement est maintenant à moins 42 points de base, le plus profond en un mois.

“Nous observons une réaction classique des changes à l’inversion de la courbe des taux américaine : un dollar soutenu et des devises pro-cycliques/marchandises fortement impactées… L’effondrement des prix du pétrole (troisième baisse hebdomadaire consécutive) fait partie de l’équation et reflète la façon dont les marchés tiennent compte d’un resserrement plus agressif de la part des banques centrales, qui frappe sensiblement la demande mondiale”, a déclaré Francesco Pesole, stratège d’ING FX. “Ce n’est qu’un autre facteur retardant toute correction du dollar.”

Les données de la semaine prochaine

Mardi: Permis de construire américains, mises en chantier

Mardi: Décision sur les taux de la Fed + projections économiques, ventes de maisons existantes aux États-Unis

Mardi: Décision sur les taux de la BoE, demandes d’assurance-chômage aux États-Unis,

Vendredi: Le président de la Fed, Powell, prend la parole


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